中国黄金行情网（1800涨了）

文 | 大有期货贵金属研究员 段恩典

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▲国际金价再次走出连续拉升行情

截至发稿时，今日国际金价盘中站上1800美元/盎司，国内上海交易所金价Au99.99（一号金）、Au99.95（二号金）价格站上400元/克。美联储官员约翰·威廉姆斯曾表示，2023年美国失业率或将达到5%，比目前水平要提升1.3个百分点，显著高于正常水平。美国就业市场转弱后，美国经济的韧性也将逐渐消退。反观欧洲，11月欧洲景气度指数上升，制造业指数也出现了回升的迹象，短期内经济转好。美国相对欧洲的优势在减弱，同时美联储加息减缓，美元指数已经处于趋势性下跌之势，短期内下跌趋势在加快，黄金价格可能随之转为上涨趋势。此前，黄金价格上涨之势有些犹豫，投资者总是有些担忧美联储再度大度加息会抑制黄金价格上涨，美联储官员也偶尔发表了鹰派言论，加剧多方投资者的恐慌。美国经济在消费和投资方面都有走弱的迹象，强劲的就业市场成了美联储持续加息的底气所在，但最近的就业数据表明，美国就业市场有转弱的迹象。ADP数据一直以来是非农数据前瞻指标，11月ADP新增就业人数仅有12.7万人，远低于预期20万人，是2021年1月以来的最低水平。分行业来看，11月美国制造业和采矿业共减少了8.6万个工作岗位，就业的增加依靠服务行业新增的21.3万个工作岗位。美联储加息对经济的影响变得越来越明显，高利率抑制了投资，制造业和采矿业减缓了扩张的步伐，相关行业的职位空缺数正逐渐减少。制造业是经济的基础，相关行业的收缩导致经济产出减少，整体上将减少居民的收入。在通胀高企的情况下，11月工人年薪同比增长较上月有小幅回落，制造业在盈利方面出现了一定的困难，不得不减少工人的工资。美国制造业的问题在PMI指数重充分体现，11月美国制造业PMI指数为48，连续两个月回落，新订单、产出和库存等指数全面进入收缩区间，说明美国需求和投资存在进一步走弱的可能性。美国制造业的转弱将成为美国就业市场的拖累项，制造业景气度的下降也会使市场信心下降，美国汇率和股市下跌，投资风险偏好明显下降，黄金价格涨势较为明显。美国通胀高企，居民生活成本增加，对工资的要求提高，而经济走弱的情况下，企业经营前景不佳，劳资双方的矛盾加深，这将会导致企业招聘的意愿进一步降低。11月份，美国民间部门招聘大幅放缓，10月新增 就业岗位仅为12.7万个，大幅低于上个月公布的23.9万个，也远低于市场预期的19万个，美国公司招聘的速度降至近两年来的最低水平。美国服务行业吸纳了较多的就业人口，但新增就业人数也已经开始下降。美国就业市场强度开始变弱，10月份失业率已经开始上升，11月有继续增加的可能性。12月2日晚将公布美国11月份非农就业数据，根据目前美国就业市场状况，此次非农数据大概率低于预期，将进一步验证美国就业市场转弱，市场对于黄金投资的信心也会进一步提振。近日美联储主席鲍威尔表示，美国劳动力需求和工资增长已经出现了放缓的迹象，鉴于此，美联储最快将在12月放缓加息的步伐，但仍会采取限制性政策。虽然美联储一再强调加息终值将高于9月预期水平，但根据目前美国宏观经济形势，加息终值目标难以大幅提高，明年上半年结束加息的可能性较大。黄金价格阶段性底部是11月3日，当时美联储认为12月份加息放缓是合适的，美联储货币政策转鸽后，美联储加息对黄金的压制作用将逐渐减小。进入到第四季度，美国家庭住房支出上升，债务水平有明显的提高，就业市场转弱将进一步打压家庭消费支出。11月30日公布的美国经济褐皮书显示，大部分辖区居民消费价格温和或强劲上升，越来越多的美国消费者寻求打折的商品，许多人对前景表示不确定或者悲观。消费是美国经济的主要支柱，消费力的不足将带来美国经济动能减弱，而且消费的转变需要经济形势整体转好。美国经济走弱持续性较强，美元指数和美债实际收益率的下降将会延续，黄金价格的上涨趋势已经开始，而且在2023年大部分时间里趋势或将维持。